每日速览2025年08月30日 12:43消息，国信证券ROE创三年新高，自营业务表现亮眼，推动业绩显著增长，领跑行业。
继8月25日获核准成为万和证券主要股东后，国信证券于8月29日如期披露2025年半年度报告。这份财报不仅展现了公司在资本市场波动中强劲的盈利能力，也揭示了其战略布局的最新动向。在当前证券行业加速整合、业务转型深化的背景下，国信证券交出了一份亮眼的成绩单，也为行业提供了观察头部券商发展路径的重要样本。
数据显示，2025年上半年，国信证券实现营业收入110.75亿元，同比增长51.84%；归属于上市公司股东的净利润达53.67亿元，同比大幅增长71.00%。这一增速远超行业平均水平，反映出公司在市场分化中抓住结构性机会的能力。尤为值得注意的是，投资收益、手续费及佣金净收入和利息净收入三大板块全面开花，分别同比增长78.99%、43.15%和31.48%，成为支撑整体营收增长的核心动力。这表明公司收入结构正趋于多元且更具韧性。
财务健康度方面，公司加权平均净资产收益率达到5.26%，同比提升2.22个百分点，创下自2022年以来同期新高。这一指标的显著回升，不仅体现了资本使用效率的优化，也释放出管理层经营能力持续增强的积极信号。在当前不少券商仍受困于低利率环境与投行业务萎缩的背景下，国信证券能实现ROE的逆势上扬，实属难得。
从业务板块来看，投资与交易业务以60.87%的同比增幅领跑，贡献营收54.47亿元，成为当之无愧的“增长主引擎”。财富管理与机构业务紧随其后，实现营收52.15亿元，同比增长44.76%。两大核心业务合计贡献超九成营收，显示出国信证券在自营投资与客户资产服务两大领域的深厚积累和领先优势。相比之下，投行业务与资管业务则分别下滑8.86%和18.77%，暴露出公司在部分条线上的发展短板，值得警惕。
投资与交易业务的强劲表现，离不开对市场节奏的精准把握。今年一季度科技股引领的资产重估行情，以及二季度贸易战预期修复带来的板块轮动，为权益投资创造了结构性机会。国信证券坚持基本面驱动，灵活运用分红投资、价值成长与折价保护等策略，有效捕捉了市场波动中的超额收益。同时，“固收+”策略在“资产荒”背景下估值明显拉升，公司通过稳健配置与客需交易相结合的方式增厚收益，显示出较强的资产配置能力。
值得一提的是，衍生品业务在控制风险暴露的前提下稳步推进，场外期权与收益互换业务有序拓展，体现了公司在复杂产品领域的专业沉淀。而在另类投资方面，公司依托深圳“20+8”战略性新兴产业布局，在粤港澳大湾区累计落地29个项目，其中超过半数扎根湾区核心地带，形成“硬科技+区域协同”的独特优势。这种与地方经济深度融合的投资模式，或将为未来长期回报提供坚实支撑。
财富管理与机构业务的高增长，反映出国信证券在客户经营与渠道建设上的持续投入已见成效。截至6月末，客户托管资产规模突破2.6万亿元，同比增长7.5%；金太阳APP用户达3,085万，微信公众号用户超303万，线上服务能力持续强化。融资融券余额达682亿元，同比增幅高达28%，融资利息收入稳居行业前十，显示出公司在两融业务上的强大竞争力。
在服务升级方面，公司推出“国信鑫投顾”“国信鑫智投”等一系列财富管理品牌，并在上半年发布“国信领先30”服务体系，按研究、策略与服务分层，提供精细化投顾解决方案。这一举措标志着国信从传统通道服务商向专业财富管理机构的深度转型。与此同时，“机构通”“国信GTrade+”“国信私募菁英荟”等平台的建设，正在构建覆盖公募、私募、上市公司及海外机构的综合服务生态，体现出其打造机构服务闭环的战略野心。
尤为引人关注的是浙江地区营业部的表现——尽管数量减少3家，但营收同比飙升123.92%。这一“逆势爆发”现象，正是国信证券推进营业部集约化运营、追求“少而精”质效提升的生动体现。在行业普遍收缩线下网点、降本增效的大趋势下，国信通过优化布局、提升单点产出效率，实现了区域市场的突破。相比之下，广东虽仍是网点最密集区域（66家），但增长弹性已不如浙江等地，预示着公司区域战略正在发生微妙调整。
然而，光鲜业绩背后亦有隐忧。资管子公司虽已于3月21日正式展业，但报告期内资产管理规模同比下降9.81%，其中集合资管产品规模下滑达16.38%。这一数据反映出新设子公司尚处于整合初期，品牌影响力与渠道协同仍需时间沉淀。而投行业务整体下滑8.86%，虽在北交所与新三板领域储备丰富（完成北交所主承销项目3.5家，新三板挂牌9家），但在IPO放缓、再融资低迷的宏观环境下，传统投行业务承压明显。
更值得关注的是，就在发布半年报的同日，公司公告副总裁揭冠周辞职。高管变动往往被视为企业战略调整的前兆，尤其是在并购整合的关键节点。当前，国信证券收购万和证券96.08%股份的交易已完成资产过户，正式进入实施阶段。此次收购不仅是监管核准后的实质性落地，更是国信拓展华南市场、补强区域网络的重要一步。后续如何实现人员、系统、文化的深度融合，将是决定并购成败的关键。
总体来看，国信证券2025年上半年的表现可圈可点：核心业务高歌猛进，区域布局优化见效，战略并购稳步推进。但资管与投行的疲软也不容忽视，暴露出业务结构仍存在不平衡问题。未来，随着万和证券的并表及整合推进，国信有望进一步扩大市场份额，提升综合竞争力。然而，真正的挑战或许不在规模扩张，而在于如何将并购带来的资源转化为可持续的价值创造能力，在行业变局中真正实现从“大”到“强”的跃迁。
