国泰君安国际2025年营收创新高，净利增长287%，投行与资管成核心增长引擎。
港股市场在2025年迎来全面回暖，中资离岸券商国泰君安国际交出了历史最佳的年度成绩单。 从当前市场走势来看，港股的复苏不仅反映了内地经济基本面的改善，也体现了国际投资者对中国经济长期信心的增强。作为一家具有重要影响力的中资离岸券商，国泰君安国际在这一轮行情中表现突出，其业绩的突破性增长既是市场环境向好的结果，也与其自身业务布局和风控能力密切相关。这表明，在行业整体向好的背景下，具备综合实力的机构更能抓住机遇、实现跨越式发展。
年报显示，国泰君安国际全年总收入达到62.30亿港元，创下单年度新高，较上年增长41%，税后利润大幅上升287%，达到13.45亿港元；净资产收益率（ROE）提升6.4个百分点至8.7%，盈利规模与盈利效率同步提升。在分红方面，董事会建议派发末期股息每股2港仙，全年累计派息7港仙，派息比率为50%，每股股息同比增长119%。
在港股成交额和IPO融资规模均显著上升的市场背景下，国泰君安国际凭借其跨境综合金融布局及母公司的协同优势，推动核心业务实现全面升级。其中，财富管理2.0战略顺利落地；投行业务收入同比增长133%；资产管理业务规模增长49%，收入实现1.2倍的增长。
面对2026年日益复杂多变的全球金融市场，国泰君安国际表示，将持续聚焦核心业务，提升质量与效率，不断完善全周期综合金融服务体系，进一步加强跨境、跨市场及跨资产的服务能力，巩固其在中资离岸券商中的领先优势。
核心财务指标全面改善，盈利质量显著提升
2025年，国泰君安国际财务规模与盈利水平同步扩张，资产负债结构保持稳健。2025年全年收入增长41%至62.30亿港元，创历史新高；截至期末，公司总资产达1535亿港元，同比增长18%；股东权益158.59亿港元，同比增长6.3%；代客持有金融产品规模474亿港元，同比增长17.7%。
从收入结构看，三大收入来源均实现增长：
佣金及费用收益15.27亿港元，同比增长75%，主要由经纪业务与承销配售业务驱动；
利息收益为23.90亿港元，同比增长3%，其中固定收益证券的利息收益增长31%，达到7.23亿港元。
交易及投资净收益为23.13亿港元，同比增长87%。其中，固定收益、基金、衍生品及股权投资交易净收益达到13.84亿港元，同比增长约3.3倍。这一数据反映出企业在多元化投资策略上的成效显著，尤其是在资本市场波动加剧的背景下，能够实现如此大幅度的增长，说明其风险控制和资产配置能力较强。不过，也需关注市场环境变化可能带来的后续影响，持续增长仍需依赖稳健的市场条件和有效的投资决策。
盈利端，公司实现经营净利润40.99亿港元，同比增长46.6%；税后净利润为13.45亿港元，同比大增287%；所得税开支达到3.76亿港元，主要由于当期盈利规模扩大，导致当期税款与递延税项均有所上升。每股基本盈利为14.1港仙，同比增长291%，盈利增长效果显著。
成本端，公司总经营开支同比增长11%至44.89亿港元，增速低于收入增速。其中员工成本10.05亿港元，同比增长26%；客户主任佣金2.43亿港元，同比增长45%；其他经营开支7.67亿港元，同比增长37%，开支增长主要与业务规模扩张相关。
分业务条线来看，国泰君安国际财富管理分部收入为18.54亿港元，同比下降3%；机构投资者服务分部收入为18.66亿港元，同样下降3%；投资管理分部收入为17.7亿港元，大幅增长571%；企业融资服务分部收入为7.4亿港元，同比增长132%。具体来看：
一是财富管理2.0战略落地，OTC与数字化业务放量增长
2025年，国泰君安国际财富管理分部实现收入18.54亿港元，较2024年微幅下降3%。其中，场内经纪业务佣金为8.01亿港元，同比增长56%；OTC产品交易呈现爆发式增长，结构性票据和OTC期权的佣金均同比增长超过100%，产品交易量及客户参与人数同比均增长超过50%，成为佣金收入的重要来源之一。 从数据来看，尽管整体收入略有下滑，但场内经纪业务和OTC产品交易的表现显示出强劲的增长势头。这表明国泰君安国际在财富管理领域正逐步调整策略，加大对非传统业务的投入，并取得了初步成效。特别是在当前市场波动较大的背景下，OTC产品的灵活性和多样性可能更受投资者青睐，这也反映出其在客户服务和产品创新方面的竞争力。未来，如何进一步巩固这一增长态势，将是其持续发展的关键。
值得关注的是，国泰君安国际在2025年全面推进财富管理2.0战略，通过运用大数据、金融科技等技术精准分析不同客户的资产配置需求，为客户提供个性化配置建议，并在覆盖股票、债券、基金及金融产品等全品类体系中为客户匹配产品，完善客户全生命周期服务闭环。特别是针对专业投资者与家族办公室客群，围绕其全球配置、风险对冲、稳健增值、财富传承等核心需求精准对接产品。
2025年，国泰君安国际推进数智化同步升级，“君弘全球通”用户活跃度显著提升，推动客户托管资产规模稳步增长，科技金融与普惠金融的布局持续优化。
二是资产管理规模增近五成
2025年，国泰君安国际的资产管理业务实现了规模与收入的双高增长，成为公司重要的盈利增长点。根据数据显示，该年度资产管理规模同比增长49%，收入则同比增长1.2倍。其中，投资管理分部收入达到17.70亿港元，同比增长571%。这一显著增长主要得益于固定收益资产的良好表现以及股票市场的回暖，推动了主动投资收益的大幅提升。 从行业趋势来看，2025年的市场环境为资产管理行业提供了良好契机，尤其是权益类资产的复苏和固定收益产品的稳健表现，为机构投资者带来了更多收益空间。国泰君安国际在这一轮市场波动中展现出较强的投研能力和策略执行力，其业务增长不仅反映了自身实力的提升，也体现了行业整体向好的态势。未来，随着市场进一步成熟，具备专业能力的资产管理机构有望持续受益。
为何投资管理业务大增？年报显示，国泰君安国际产品业绩保持竞争力，投资级债券基金ClassI年化回报率8.96%，位居中资同业前列；美元货币基金ClassA2年化回报率约4.38%，居同类产品第一梯队。
三是企业融资业务创历史最佳
2025年，国泰君安国际企业融资服务分部收入达到7.40亿港元，同比增长132%，创下单项业务的历史新高。其中，承销费收入也实现显著增长，同比上升133%，达到5.93亿港元。 从数据来看，这一成绩反映出企业在企业融资领域的竞争力和市场占有率明显提升，尤其是在当前经济环境下，能够实现如此大幅度的增长，显示出其业务布局和执行能力的高效性。这不仅体现了公司内部管理的优化，也反映了外部市场对其服务的认可。未来，若能持续保持这种增长态势，有望在行业竞争中占据更有利的位置。
股权融资业务重点布局新能源、机器人、人工智能等新兴科技领域，全年成功完成7个港股IPO项目，募集资金总额超过160亿港元；累计提交上市申请25个（不包括保密申请）。二级市场配售业务顺利完成34个项目，按项目数量计算位居市场首位；IPO及配售承销佣金收入同比增长356%，达到4.13亿港元。
债券融资业务全年参与境外债券发行294笔，发行总规模约5221亿港元，同比增长34%；其中主承销项目140笔，占发行总额约52%。据DMI债券平台数据，公司离岸债一级承销规模位列中资券商第三，中资离岸债主承销规模位列第二。
四是机构业务受利率下降拖累
机构投资者服务业务整体收益同比微降3%至18.66亿港元，但净收益有所增加，主要由于市场利率回落导致利息收入减少。
国泰君安国际借助互联互通机制，为机构客户提供覆盖跨境、跨资产及跨市场的综合性服务。港股场内衍生品交易量同比实现显著增长，位居中资券商首位；同时，作为首批参与者，其成功开展债券通（北向通）下的债券抵押离岸人民币债券回购业务，进一步彰显了其在机构服务领域的专业能力与持续优化。 从行业发展角度看，国泰君安国际在互联互通框架下的积极布局，不仅体现了其对市场趋势的精准把握，也反映出其在跨境金融服务上的综合实力。随着内地与香港金融市场联系日益紧密，具备全链条服务能力的机构将更具竞争优势。此次交易量的提升和新业务的拓展，无疑为其在行业中的领先地位奠定了更坚实的基础。
ESG与绿色金融领先
值得关注的是，国泰君安国际将ESG理念深度融入业务与运营中，绿色金融与低碳运营成果显著。2025年共完成86笔ESG债券发行，融资规模约为2044亿港元，同比增长25%；在DMI中资离岸ESG债券主承销金额排名中，国泰君安国际位列中资券商首位，绿色金融业务处于行业领先地位。
运营层面，公司通过认购核证碳标准林业项目碳汇资产，抵消2024年度范围1及范围2的温室气体排放，已连续第三年达成运营层面的碳中和。2026年3月，MSCI ESG评级提升至AAA，标普全球ESG评分位居全球81%同行之上，ESG治理水平获得国际评级机构的高度认可。
2026年推进全周期综合金融服务
展望2026年，全球金融市场将呈现增长分化、政策逐步放松、风险复杂交织的态势。国际货币基金组织（IMF）将全球经济增长预期上调至3.3%，人工智能领域的投资以及宏观政策的支持成为主要推动力，但地缘政治冲突和贸易政策的波动性仍然带来诸多不确定性。
国泰君安国际表示，将继续坚持稳中求进的工作总基调，聚焦核心业务，推动提质增效，进一步深化以客户为中心的服务理念，构建覆盖机构、企业及个人客户的全周期综合金融服务体系。在财富管理方面，将加快推动定制化、数字化、跨境化和专业化升级，积极拓展高净值客户及家族办公室业务，持续优化“君弘全球通”功能，提升服务体验。企业融资与机构业务方面，将加强跨境协同，提供包括股债融资、跨境资产配置在内的全方位解决方案，助力业务高质量发展。 从当前金融行业的发展趋势来看，国泰君安国际的布局体现出对市场变化的敏锐洞察。在财富管理领域，个性化与数字化已成为主流方向，而跨境服务则成为拓展国际市场的重要抓手。同时，企业融资业务的多元化与综合化，也反映出金融机构在复杂经济环境下，正努力通过资源整合提升竞争力。这些举措不仅有助于增强客户粘性，也为公司长期稳健发展奠定了基础。
