湘财证券经纪业务利润增超三倍，科技+财富管理模式凸显，吸并大智慧进程加速。

　　 湘财股份在推进吸收合并大智慧的过程中，公布了2025年上半年的业绩表现。公司实现营业总收入11.44亿元，同比增长4.63%；归属于上市公司股东的净利润达到1.42亿元，同比增长93.12%；扣除非经常性损益后的净利润为1.13亿元，同比增长74.30%。从数据来看，公司在合并进程中的财务表现明显改善，显示出整合带来的积极效应。 从行业角度来看，这样的增长速度不仅反映了湘财股份自身经营能力的提升，也体现了其在并购重组后资源整合的效果。尤其是在当前市场环境下，企业通过并购实现规模扩张和业务协同，已成为一种常见且有效的战略选择。此次业绩的大幅增长，或许正是这一战略落地的初步成果。

　　 湘财股份旗下子公司湘财证券在2025年上半年的表现引发市场关注，其经纪业务实现45.18%的营收增长，营业利润更是大幅攀升359.15%，成为公司业绩亮点。根据半年报数据显示，湘财证券上半年按金融企业口径实现营业收入7.92亿元，同比增长9.29%，归属于母公司净利润1.74亿元，同比增长4.92%。资产总额达到376.42亿元，较年初增长7.49%；归属于母公司净资产为93.54亿元，较年初增长2.06%；净资本79.17亿元，较年初增长3.13%。 从数据来看，湘财证券在资本市场中的竞争力正在逐步增强，尤其是在经纪业务方面展现出强劲的增长势头。这不仅反映了公司在业务结构优化上的成效，也显示出其在区域市场的深耕与布局初见成效。不过，尽管整体业绩有所提升，但相较于经纪业务的高增速，净利润的增幅仍显温和，未来如何进一步提升盈利能力，将是湘财证券需要持续关注的重点。

　　 目前来看，经纪业务在“科技财富管理”模式下表现亮眼，公司经纪业务收入达到4.45亿元，同比增长45.18%，营业利润为1.00亿元，同比增长359.15%。值得注意的是，经纪业务、信用业务与金融科技及AI投顾的深度融合，正在帮助公司在财富管理领域构建差异化竞争优势。上半年业绩增长显著，但受自营及另类投资所持金融资产公允价值变动的影响，湘财证券2025年上半年整体净利润增长相对平稳。 从行业发展角度看，科技与财富管理的结合已成为券商转型的重要方向，湘财证券在这一领域的布局显示出较强的前瞻性。然而，外部市场波动对利润的影响也不容忽视，未来如何平衡创新与风险控制，将是其持续发展的关键。

　　 湘财股份近期公布了吸收合并大智慧事项的最新进展，但信息量有限，未提供更多实质性内容。公司表示，目前正与相关各方积极推进建设性交易相关的审计、尽职调查等工作。值得注意的是，湘财股份目前仍持有大智慧9.66%的股份，是其第二大股东。 从当前情况来看，此次吸收合并的进程仍在稳步推进，但具体时间表和关键细节尚未明确披露。作为市场参与者，需持续关注后续进展，尤其是交易能否顺利推进以及对双方业务整合带来的影响。此外，湘财股份作为大智慧的重要股东，其在合并过程中的角色和利益关联也值得关注。

　　 湘财股份称，本次交易将大智慧在产品、技术及流量方面的优势与湘财证券在牌照资源、运营能力和网点布局上的优势进行深度融合，进一步强化双方的协同效应，提升湘财证券在财富管理和金融服务领域的综合能力，借助科技力量推动湘财股份实现更高质量的发展。这一合作不仅是双方资源整合的重要举措，也为行业提供了可借鉴的协同发展模式。在当前金融科技快速发展的背景下，这种强强联合有助于增强市场竞争力，推动金融服务效率和用户体验的双提升。

　　 看点一：各业务净收入呈“五增一降”格局

　　 2025年上半年，湘财证券各业务净收入呈现“五增一降”格局，公司业务结构进一步优化，轻资本、高附加值的投资咨询、资管等业务增长强劲，为营收提供了多元化支撑。

　　 增长板块表现亮眼，经纪净收入同比增长50.7%，资管净收入增长30.4%，基金管理业务净收入提升21.4%，投资咨询净收入更是激增312%，其他手续费净收入也实现了41.9%的增幅。其中，投顾业务净收入增长超过3倍，成为最引人注目的亮点。 从数据来看，各项业务均实现大幅增长，反映出公司在多元化业务布局上的成效。尤其是投顾业务的爆发式增长，显示出市场对专业投资顾问服务的需求持续上升，也反映出公司在此领域的竞争力正在不断增强。这种结构性的增长趋势值得持续关注。

　　 经纪业务的净收入在拆分项目中表现突出，包括代理买卖证券、交易单元席位租赁以及代销金融产品等，收入由2.666亿元增长至4.163亿元；支出方面，证券经纪业务支出从0.617亿元增至1.074亿元。尽管支出同步上升，但收入的增长幅度仍有效覆盖了支出的增加，从而实现了显著的盈利提升。与此同时，投资咨询业务收入从953.98万元大幅增至3932.05万元，增幅达312%，成为推动整体业绩增长的核心动力。

　　 看点二：金融科技赋能财富管理，多点开花

　　 需要关注到，湘财股份的实业板块经营主体规模相对较小，其总资产在公司整体资产中占比不足2%。目前，更多行业关注点集中在以湘财证券为核心的投资板块和证券板块上。在投资板块方面，湘财股份表示，公司通过战略投资、合作共建等方式，积极拓展人工智能、数据挖掘及新一代信息技术等金融科技领域，致力于打造湘财股份的金融科技生态圈，持续推动湘财证券的数字化转型进程。

　　 湘财证券始终将金融科技作为推动业务发展的关键动力。根据半年报显示，湘财证券以“金融科技赋能财富管理”为核心战略，注重通过自主开发积累技术实力和培养专业人才，将大数据、云计算、人工智能、数字员工等先进技术广泛应用于关键业务领域、流程管理、市场拓展以及团队文化建设等方面。

　　 1.通过构建“金刚钻”服务体系，湘财证券在高频量化交易领域成功树立了自身的品牌影响力；这一举措不仅提升了其在行业中的辨识度，也展现了其在技术和服务上的专业实力。该体系的建立，反映出金融机构在竞争日益激烈的市场中，正不断寻求差异化发展的路径。随着金融科技的持续演进，唯有不断创新、强化服务，才能在细分市场中占据有利位置。

　　 2.通过“百宝湘”、“湘管家”、“湘财智盈”智能条件单等众多公司重大项目建设，提升其业务利用互联网平台与数据分析、智能服务的能力。

　　 湘财证券针对客户分类分级服务能力、触点、渠道、运营能力的科技能力重点建设，聚焦分类分级客户服务体系与重点业务，支持公司大财富业务转型；同时，湘财证券深化业技融合机制，凝聚自研能力，保障公司数字化转型的技术创新能力和质量，构建数字化转型推进机制，落地多项业务融合重点项目和AIGC业务场景应用，按时达成搭建公司算力底座、AIGC场景落地全流程指引、企业级知识库建设的阶段目标；最后，推进信用T0、自研策略等存量业技融合项目发展，持续完善数字化融合团队组织形式与工作能力，为公司创新业务和差异化竞争能力提供全面支持。

　　 另外，湘财证券持续与金融科技行业龙头大智慧、万得信息、益盟股份、邦盛科技、趣链科

　　 与九方财富等机构展开深入合作，整合自身网点、客户及产品资源，结合对方的技术和运营优势，借助金融科技不断拓展服务内容、提升服务品质，全面构建面向未来的差异化核心竞争力。

　　 看点三：资管业务已布局三年

　　 2025年上半年，湘财证券资管业务总收入较上年同期增长超过七成，这一成绩得益于业绩驱动、内部协同、机构销售以及业务模式的多方面推动，显示出资管业务正在加速发展。 从当前趋势来看，湘财证券在资管领域的表现反映出其在战略执行和资源整合方面的成效。尤其是在行业竞争日益激烈的背景下，能够实现如此显著的增长，说明其在提升运营效率和拓展市场渠道方面具备较强的能力。这种多维度的发展路径，不仅有助于巩固现有优势，也为未来的持续增长奠定了基础。

　　 半年报显示，湘财证券历经了前三年的精心布局，资管投研体系和产品体系已具备雏形，产品新发持续突破，实现了集合产品新发数量的跨越式增长。资管产品涵盖六大系列，并在风险等级维度上实现并在风险等级维度上实现了从低风险至高风险5类风险等级产品的全类型布局，构建了完整的产品梯度建设体系。

　　 看点四：吸并大智慧受关注

　　 整体来看，半年报印证湘财证券“科技驱动财富管理”转型成效。湘财证券始终坚持差异化和特色化发展之路，聚焦核心业务、核心客户，推动财富管理业务的全面发展和转型深化。

　　 湘财证券正逐步建立起高效的业务协同体系和工作机制，持续加强对分支机构的全方位支持与赋能。职能总部积极协助分支机构寻找业务增长点，充分发挥各自的优势，推动整体业务的发展。同时，公司建立了“分支机构分享交流机制”，选取表现优异的标杆分支机构进行经验交流，为其他机构提供可借鉴的思路和实践指导。 在获客渠道方面，湘财证券不断拓展多元化渠道，构建多层次的获客模式。通过业技融合，深入分析客户数据，制定精准营销策略，打造“互联网分支机构”服务模式，实现线上线下服务的无缝对接，进一步提升客户体验。此外，公司还注重将线上标准化运营与分支机构的个性化服务相结合，实现客户服务的全面覆盖，增强服务的针对性和实效性。 **观点看法：** 湘财证券在推动业务协同发展方面展现出清晰的路径和务实的举措，特别是在分支机构之间的经验共享与技术支持上，体现出较强的组织能力和战略眼光。通过数据驱动和线上线下融合的服务模式，不仅提升了客户体验，也为行业提供了可参考的创新范本。这种以协同促发展、以创新谋突破的思路，值得更多金融机构借鉴和学习。

　　 2025年上半年，公司启动拟通过换股吸收合并大智慧并募集配套资金的相关事项，交易完成后将推动湘财证券在财富管理等业务板块实现跨越式发展。

　　 一方面，借助大智慧在互联网流量运营与金融科技研发方面的深厚积累，湘财证券将持续拓展客户触达渠道，优化线上服务场景，使财富管理等服务更加精准地满足不同层级投资者的需求； 在当前金融行业加速数字化转型的背景下，湘财证券通过与大智慧的合作，不仅能够提升自身的服务能力，还能更好地适应市场变化，增强客户粘性。这种以技术驱动的服务升级，有助于推动整个行业向更高效、更智能的方向发展。

　　 另一方面，双方在产品体系、数据技术等方面的协同，将助力湘财证券在财富管理等服务领域实现从传统模式向智能化的转型，进一步优化客户服务体验，增强客户粘性。 在我看来，这种协同不仅是技术层面的融合，更是服务理念的升级。通过数据技术的深度应用，金融机构能够更精准地把握客户需求，提升服务效率与质量。智能化转型不仅是趋势，更是提升竞争力的关键所在。